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近日，北部湾财险第八大股东武钢集团有限公司（以下简称 " 武钢集团 "）所持 3000 万股股权，正在挂牌转让，值得关注的是，此次已是该笔股权的第二次挂牌。2022 年末，武钢集团以 4766.21 万元的底价拟出清手中股权，但未有下文，时隔半年后，该笔股权再度 " 上架 "，此时的交易底价，已是 9 折后的 4289.59 万元。

两度挂牌，武钢集团拟折价出清所持股权

近日，北部湾财险一笔 3000 万股股权，正在上海联合产权交易所公开挂牌转让，该笔股权持有方为武钢集团，股权占北部湾财险总股比的 2%，转让底价为 4289.59 万元，挂牌信息披露日期从 2023 年 5 月 31 日至 6 月 13 日。

蓝鲸保险注意到，该笔挂牌交易的 3000 万股股权为武钢集团目前所持北部湾财险全部股权，一旦交易落地，武钢集团将退出北部湾财险的股东之列。

从北部湾财险的股权结构来看，其 64% 股权属国有股，其余 36% 股权为社团法人股，实控人为广西国资。国有股广西金融投资集团有限公司、社团法人股广东鸿发投资有限公司各自持股 20%，并列第一大股东，广东交通投资集团有限公司持股 19%，广西北部湾国际港务集团有限公司、广西长江天成投资集团有限公司分别持股 12.67%、10%。武钢集团为北部湾财险第 8 大股东，持股比例 2%。

但交易能否顺利落地，还有未知数。据悉，早在 2022 年末，武钢集团即曾于上海联合产权交易所挂牌该笔 3000 万股北部湾财险股权，当时的转让价格依据评估价定为 4766.21 万元，信息披露日期为 2022 年 12 月 27 日至 2023 年 1 月 29 日。

显然，2022 年末的挂牌并未有下文，时隔半年，该笔 3000 万股股权再度公开出售，此时 4289.59 万元的定价，已较评估价打了 9 折。

从行业角度来看，保险公司股权吸引力下滑是当前的行业的共同表征。举例来说，5 月 12 日上午 10 时，安诚财险 1.7137 亿股股权的拍卖正式结束，因无人出价，最终流拍，这已是该笔股权的第二次流拍。

2022 年 11 月 21 日，中民投资本管理有限公司持有的 2.69 亿股长城人寿股权，尽管以评估价的 7 折折价起拍，但最终因无人出价而流拍。

曾在去年 9 月、12 月两度挂牌所持同方全球人寿 50% 股权的同方股份，在今年 4 月末公告称，自挂牌后，多家意向方与公司取得联系。根据市场情况，公司对转让同方全球人寿 50% 股权事宜做过一次价格调整，并适当延长挂牌周期，但在挂牌期间内，各方暂未对摘牌事宜达成一致。最终决定暂时停止挂牌。

" 保险公司盈利周期较长，叠加行业正处于深度转型期背景下，中小型保险机构业绩波动明显、经营难度加大，由此，难以实现理想股东回报的情况下，资本望而却步 "，一位保险公司相关负责人向蓝鲸保险分析道，" 另一方面，转让股比相对较小，受让方入局后缺少控制权，也是北部湾财险该笔股权首次转让遇冷，又遭折价出让的原因之一。"

北部湾财险之困：连续两年亏损、保费增长陷入瓶颈、增资难落地

自然，还有交易标的北部湾财险自身的原因。

成立于 2013 年的北部湾财险，在 2016 年即实现盈利，并保持盈利至 2020 年。但在 2021 年，北部湾财险出现 1.59 亿元净亏损，对此，其表示称，是 2021 年受综合车险改革、业务结构调整、各业务板块赔付偏高等因素影响，业务发展规划各项指标特别是利润和赔付成本指标达成情况与战略风险偏好存在一定偏差。

2022 年，北部湾财险净亏损 9989.9 万元，同比减亏约 6 成。2023 年第一季度，仍有 4214.59 万元净亏损，不过与去年同期 9546.6 万元的净亏损相比，已有明显减亏。

保费方面，北部湾财险也在近两年陷入保险业务收入增长的瓶颈期。2016 年 -2020 年，北部湾财险保费稳步提升，分别实现 14.97 亿元、20.48 亿元、28.33 亿元、30.88 亿元、36.08 亿元，但在 2021 年，北部湾财险保险业务收入略有收缩，为 35.87 亿元，2022 年实现保费收入微增至 36 亿元。

从业务结构来看，北部湾财险主要险种多处于承保亏损的窘境。以 2022 年数据来看，北部湾财险第一大险种车险全年收入保费 14.62 亿元，同比收缩超 2 成，业务占比达到 40.6%，对应承保亏损达到 3978.5 万元，第二大险种农业保险占比近 34%，承保亏损则高达 7018.58 万元。同期，北部湾财险健康险、意外伤害险也分别有 2440 万元、6569.57 万元承保亏损。

在此背景下，近两年，北部湾财险开始谋求在资本实力方面的提升。2021 年 11 月，关联方中恒集团接连公告拟参与北部湾财险增资扩股以及认购北部湾财险 2021 年第一期资本补充债券的公告。其中透露北部湾财险拟增发 3 亿股股份，将注册资本由 15 亿元增至 18 亿元。

但随后，中恒集团遭上交所问询，要求说明是否将金融投资作为业务发展方向。同年 12 月，中恒集团提出，决定终止参与北部湾财险增资扩股及认购资本补充债券关联交易。

3 亿元增资搁置后，北部湾财险在 2022 年再度推进一笔 5 亿元的增资，据悉，该笔增资已进入北部湾财险 2022 年年度预算并经股东会决议通过。

对于增资动向，北部湾财险表述是为满足北部湾财险不断扩大的保险业务规模和偿付能力需要。但目前来看，还未有实质性进展。但在 2022 年年报中，北部湾财险也直言，在严监管的背景下，在疫情持续影响经济下行、国资国企不得偏离主业等因素的影响下，公司增资扩股工作无法形成实质性落地，对公司扩大业务规模产生一定影响。

对于北部湾财险进一步业绩表现与资本实力的补充情况，蓝鲸保险将持续关注。