5月16日，国家统计局发布数据显示，4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%，比上月加快7.8个百分点。其中，2023年1-4月金银珠宝零售额同比增加18.5%增速较1-3月上升4.9pct，单4月来看，金银珠宝零售额同比增长44.7%。华西证券（002926）认为，开年来各类节假日消费刺激使得居民对非必选消费中的金银珠宝类的配置有较大提升;同时，美联储5月如预期加息25bp，加息渐尽彰显黄金优异价值和避险属性，2023年黄金市场有望持续走强，金银珠宝消费需求后市或将保持稳定向上。

随着国际金价的大涨，国内金饰价格直逼每克600元。高价不仅没有阻挡消费者，反而吸引这些抱着“买涨不买跌，越涨越想买”的消费者们“扫货”。从整个市场的维度来看，在首饰类消费中，80后、90后消费者占比超5成，成为了金饰的主力消费群体。而热衷于金条类的消费者则年龄偏大，他们更加求稳，更关注黄金的避险属性。

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香港统计处数据显示，今年3月与上年同期比较，珠宝首饰、钟表及名贵礼物的销货价值上升165.0%。在港股市场上市的本地珠宝零售企业有三家，分别是周大福、六福集团以及周生生。

目前，周大福和六福集团均已披露2023年1-3月份运营数据。从零售销售表现看，在港澳和内地市场全面通关、上年低基数以及金价上行的背景下，周大福和六福集团告别了过去几年的低迷状态，实现了强势回归。这两家企业在内地和港澳市场均有业务覆盖，随着访港访澳旅客人次节节攀升，它们于港澳市场的零售销售表现远优于内地市场。

其中，周大福在截至2023年3月31日止2023年财年第四季度(2023年1-3月)业绩中，零售值同比增长14.2%，而上季度同比下降19.3%。分地区看，香港、澳门及其他市场零售值期内同比大增71.2%，远超同期内地市场9.6%的增幅。同店销售增长亦是如此，在内地同店销售录得负增长的情况下，周大福在香港、澳门及其他市场同店零售同比大增96.5%。

对于黄金珠宝消费如此火热，世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，世界经济增速放缓，金融动荡风险持续发酵，黄金作为传统避险资产受到青睐。回溯历史，在过去七次的经济衰退之中，黄金投资在其中的五次均带来了正向收益。

展望后市，Louise Street分析，在银行业动荡、持续的地缘政治紧张局势和充满挑战的经济环境大背景下，黄金作为避险资产的作用不断凸显。在这种情况下，今年黄金的投资需求很可能会增加。央行购金也可能会保持强劲，即使购金量或将低于去年的历史高点，也依然可能成为2023年全年支撑黄金需求的基石。

与此同时，多家机构也上调对金价的预测。中金公司（601995）表示，随着美国通胀回落，叠加当前逆全球化背景，黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道，有望达到2300至2500美元/盎司水平。中邮证券预计6月美联储会暂停加息，流动性边际放松，黄金价格上行压力有所释放;同时经济衰退预期持续升温，黄金配置价值凸显，金价有望突破2600美元/盎司。

关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券分析认为，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。并且，当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

相关概念股：

周大福(01929)：公司今年首两个月，内地零售值增长按年同期升2%，港澳及其他市场按年升45.3%。

六福集团(00590)：高盛维持公司“买入”评级，目标价29.4港元。高盛指出，集团截至2023年3月底止第四季港澳和内地同店销售增长好过预期，主要受黄金产品推动，该行预计一旦香港游客消费增加，将受惠更多。

周生生(00116)：截至2022年中期，周生生在整个大中华区拥有905间门店。其中，中国内地占了803间门店，包括653间周生生专卖店，以及150间集团旗下其他品牌专卖店。